Das US-Arbeitsministerium hat seinen Konsumentenpreisindex für Mai 2025 veröffentlicht. Demnach sind im abgelaufenen Monat die US-Konsumentenpreise – in saisonbereinigter Rechnung – um 0,1 % gegenüber dem Vormonat angestiegen. Der ohne Lebensmittel und Energie ermittelte sogenannte Kernindex legte ebenfalls um 0,1 % zu.
Unsere Einschätzung zum US-Konsumentenpreisindex
Die Entwicklung der US-Konsumentenpreise bleibt ein Mysterium. Auch im Mai fehlte von den Auswirkungen der massiven Zollaufschläge Donald Trumps jede Spur. Und dies obwohl die US-Unternehmen in allfälligen Umfragen, wie jüngst dem Beige Book der US-Notenbank, gebetsmühlenartig betonen, die zollbedingten Preisanstiege an die Verbraucher mehr oder weniger ungefiltert weitergeben zu wollen. Es bleibt nur zu vermuten, dass die Einzelhändler noch immer die zuvor prall gefüllten Lagerbestände abverkaufen. Bei aller gebotenen Vorsicht gehen wir noch immer davon aus, dass sich das Bild über den Sommer nun spürbar verändern sollte – sofern man den offiziellen Statistiken noch trauen kann angesichts des personellen Tabula Rasa der US-Regierung bei den Bundesbehörden. Das Abwarten auf den „Zollschub“ geht mithin weiter, auch für die US-Notenbank, die einstweilen ihre Füße weiterhin stillhalten dürfte.
Von: Elmar Völker, LBBW Research
